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医药行业周报:坚定看好医药商业,精选成长个股

发布时间:2016-09-04    研究机构:兴业证券

投资要点。

一周市场表现:本周医药生物板块全周下跌0.89%,沪深300指数上涨0.21%。2016年初以来医药板块指数下跌11.70%,跑输沪深300指数0.52个百分点,列29个一级子行业第11位。兴业医药重点推荐品种九州通、国药股份、国药一致、丽珠集团等周涨幅居前,列涨幅榜前10%。

坚决看多医药商业板块:今年医药行业整体热点不多,年初至今股价表现相对比较强势的子行业有血液制品、维生素(阶段性表现)、儿童用药、CRO等。那么,站在现在的时点,考虑到前期部分热点子行业涨幅已大,估值和预期也不低的情况下,医药板块下一个有望接力的强势子行业可能是什么?——我们的答案是医药商业!今年医药商业领域可谓政策频出,“两票制”、“营改增”、“94号文”如同三把利剑直指此前的行业痛点,可以预见未来具备全国布局能力的大型商业企业将持续积压小商业企业,建议投资者关注具有全国布局能力的大型商业企业,包括九州通(首推品种)、国药股份、上海医药、国药一致等。

除了医药商业外,我们从自下而上的角度继续建议投资者配置具备“支撑价”、估值合理的品种:这些品种包括复星医药、润达医疗、科华生物(002022)等。

此外,部分与定增价存在一定差距,但企业质地良好,长期具备发展空间的中小市值品种也值得投资者中期关注,逢低布局,如山东药玻、羚锐制药、仙琚制药等。

最后,对于长期趋势向好,受益于医改大方向的品种,我们建议投资者逢低坚决买入,长期持有。包括华兰生物、爱尔眼科、济川药业、恒瑞医药、通化东宝、长春高新、华海药业等。这些标的均属于“刚需药品”范畴,对于医改政策的抗冲击性较强,估值也处于合理区间(即使部分品种静态估值略高,以2017年估值依然合理),因此对于上述标的,我们建议投资者逢阶段性调整积极买入,长期持有。

本周推荐标的:九州通(最大民营商业企业,增长提速业务丰富度提升,转股价有安全边际)、国药股份(低估值稳健增长,重组后切入新领域,激励机制有望完善)、上海医药(低估值稳健增长,药店业务+国企改革值得期待)、济川药业(儿童药龙头企业,低估值高增长)。

风险提示:医药行业政策重大变化,创业板系统性风险

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