科华生物(002022.CN)

科华生物(002022)2019年年报及2020年一季报点评:分子诊断业务快速增长 新产品陆续上市值得期待

时间:20-05-06 00:00    来源:兴业证券

近日, 公司发布2019 年年报,报告期内公司实现营业收入24.14 亿元(+21.32%);归母净利润2.02 亿元(-2.55%);扣非归母净利润1.84 亿元(+4.47%)。同时,公司发布2020 年一季报,报告期内实现营业收入5.37亿元(+6.13%);归母净利润4999.64 万元(+0.84%);扣非归母净利润4625.04 万元(-3.85%)。

盈利预测与评级:公司作为国内IVD 行业内的领军企业之一,产品种类丰富,销售网络健全,长期以来坚持仪器和试剂双轮驱动,是国内为数不多的能够在分子、生化及免疫等领域,均具备全自动、灵活通量检测系统解决方案和供应能力的公司。公司通过“自主研发+并购”的方式持续布局朝阳业务板块(化学发光、分子诊断、海外业务),随着新产品陆续上市,公司有望迎来内生性增长的复苏。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.44、0.51 和0.61 元,2020 年4 月30日股价对应PE 分别为37、32、27 倍,维持对公司的“审慎增持”评级。

风险提示:疫情进展不确定性风险;产品销售不及预期;竞争风险;新产品研发风险;商誉减值风险。